- Jul 09 Sat 2011 09:58
-
2884玉山金 總覽
- Jun 19 Sun 2011 15:23
-
Blog成立宗旨與免責聲明(侵權請告知移除)
Blog成立宗旨為個人分享證券市場投資心得。我的投資哲學思想來自於Warren Buffett，Andre Kostolany，Jesse Livermore。他們為我的投資帶來不同的視野，是我獲勝的基石。相信他們的投資哲學也能讓各位的投資之路更踏實，並且帶來豐厚的獲利。 本Blog僅供本人作為有價證券研究與紀錄使用，並非針對特定人士之特定需求所作的投資建議。每個人的財務狀況與需求皆不相同，故本Blog之資訊無法適用於所有人。本Blog之新聞內容皆由網路轉載並附上原文出處，如有侵權請不吝告知移除。本Blog不保證刊載新聞與資料之正確性，亦不做任何投資建議與暗示，讀者應審慎考量本身之投資風險，並就投資結果自行負責。請勿跟單，跟單必輸。如有轉載請標示出處，謝謝。
- Jun 05 Sun 2011 11:14
-
正確的投資心態
"股市是有錢人的戰場" 這句話是錯的!
"股市是每個心態正確投資人的金礦" 這句話才對!
在股市中, 擁有什麼心態比起擁有多少錢來的重要. 畢竟, 心態就好像智慧是偷不走的, 而錢是會輸光的!
一個人如果擁有正確的心態, 與適合的工具, 證券市場就會像是你家後院的礦場, 供應你源源不絕的金礦.
兩者都沒有的人, 證券市場比較像是遊樂園的咖啡杯, 自己就像坐在裡面的人轉得暈頭轉向.
這樣的人應該要離證券市場愈遠愈好, 才不會造成無法弭補的虧損.
散戶的定義很空泛, 就好像"菜籃族"一樣, 是一種虛構的名詞, 沒有清楚的定義.
散戶, 主力, 菜籃族, 等的名詞, 只是為了將投資人分類, 方便用於解釋的一種一廂情願的說法.
散戶, 主力也不應該用有多少資金, 可以買進(賣出)多少股票來劃分.
我認為比較好的分法是[心態].
我將投資人應有的正確心態歸納為幾條規則, 方便在操作的時候警惕自己:
規則一: 要停損 (人們往往認為不要賣就不會"真的"虧)
規則二: 不停利 (許多人害怕漲太多應該會回跌, 所以先賣一些, 然後去攤平虧損的股票)
規則三: 不攤平 (許多人會死抱著賠錢的股票不放, 跌得越低買的越多, 這也是主力出貨的時候會往下倒股票的原因)
規則四: 不信名牌 (人們往往以為別人知道的比自己還多, 以為買名牌就跟買樂透一樣)
規則五: 投資不能有任何情緒
規則六: 從不說股市走多頭或空頭 (這樣能為自己保持投資的靈活性)
規則七: 我必須遵守規則一到規則六, 維持與大多數人不同的投資心態, 才能讓自己的投資績效脫穎而出
財務報表分析與產業分析, 能透過量化的數據告訴我某一檔股票有沒有獲利空間, 是我獲勝的基石.
規則一到規則七, 比較像是個人信仰與教條, 無法量化. 然而卻是最重要的.
財務報表分析與產業分析是[工具], 規則一到規則七則是[心態].
每一條規則雖然都違反人性, 但每一條我都嚴格遵守. 為的是要凸顯出自己與一般人的不同.
因為, 一直以來我都記得一件事情:
假若證券市場真的每十個人只有一人能賺錢, 其餘九個都賠錢.
那我應該在市場中, 避免成為一個從眾的人, 並且維持與大多數人不同的投資心態.
我幫自己操盤, 為的是能夠從中獲得樂趣, 與豐厚的利潤.
我也曾為別人操盤, 以及給他人建議.
操盤的目的並不是為了要獲取他人的認同. 對投資家來說能否獲得他人的認同一點都不重要, 最重要的是, 能不能獲得對帳單的認同.
一般人對於操盤手存有很多疑慮, 尤其是在操盤手的操作邏輯與自己有很大出入的時候.
賠錢的時候, 他們會認為自己來都比操盤手做得更好; 賺錢的時候, 他們又會認為一切理所當然.
大多數人在面對投資的時候, 通常具有下列共同特徵.
1. 認為自己才是對的 (包括賠錢的時候)
2. 不接受他人看法 (即便自己是錯的)
3. 經常用數周, 數天, 甚至是隔天的股市行情, 來驗證自己的看法, 並藉此否定他人看法.
4. 賺錢的時候對任何事情都很樂觀, 覺得自己的看法都是對的. 賠錢的時候卻鮮少坦承自己的錯誤.
5. 一筆交易如果賺錢, 往往在收盤後隔天就被遺忘了, 賠錢的時候卻一直耿耿於懷, 痛苦不堪.
6. 這樣人執著於從前一次失敗的標的中扳回一城. 這種執著往往會讓他們做出攤平的決定.
這樣的特徵通常源自於: "不認錯", "不認輸"
這就是投資的偏執性.
我想這是因為金錢是一種個人具有完全支配權的東西, 每個人都有權利為自己的錢做任何決定.
就算這筆交易是賠錢的, 賠在自己手上總比賠在他人手上要好.
許多投資人都有類似下列的經驗, 曾將每一筆投資失敗怪罪於:
1. 因為地震導致股市大跌.
2. 前晚國際盤表現不佳, 導致台股大跌.
3. 全球氣候異常, 導致原物料價格升高, 通膨隱憂再起, 致台股大跌.
4. 戰事頻傳, 石油供給吃緊, 導致台股大跌.
5. 外資賣股倒貨, 大盤表現不佳, 導致自己的持股被拖累. 外資怎麼把權值股當提款機.
6. 公司經營不正派, 發布錯誤資訊, 害我投資虧損.
7. 那個誰誰跟我講的內線, 亂說一通, 真被他害慘了.
8. 上次老師說的某支股票, 結果害我賠慘了.
許多投資人也常會將自己的失敗怪罪於 原物料, 國際盤, 戰事, 天災, 大盤, 政策, 景氣, 甚至是怪罪內線不準...
並且將所持有個股的漲與跌與這些事件任意做連結.
然而,
每個人都很清楚, 每一筆單都是自己下的, 而大多數人卻從來不會怪自己.
人們也會因為自己的情況與他人相仿, 而感到安慰許多.
危險的是, 這樣將更容易忘記(或原諒)自己先前所犯的錯誤.
大盤永遠都不會錯, 只有自己才會犯錯!
人們都會犯錯, 身為專業的投資人要容許自己犯錯的可能性.
這邊要強調的是, 當遇見賠錢的交易, 立即承認錯誤(停損)才是最重要的!
獲利總是能自己招呼自己, 而虧損則做不到.
不承認錯誤的人, 他們對於所犯的錯誤不會有任何反省, 也就難有經驗的累積, 這將導致相同的錯誤一再發生. 就算在股市中打滾數十年, 累積的將只是一堆無效的經驗.
證券市場並不是誰的年紀愈長誰的經驗就愈豐富, 證券市場從來就不是這麼一回事!
證券市場對投資人的基本要求是[心態], [工具], 還有[紀律].
我經常放在心中的四件事情:
1. 有license的未必是大師, license最大的用處是讓分析師保有穩定的飯碗
2. 年長者未必是經驗老到
3. 許多著名的操盤手都沒有license, 他們在年輕時就保有正確的心態, 不斷的犯錯與改進, 並且都在年輕時致富
4. 要成為一位成功的操盤手, 得先學會賠錢, 並且做到讓虧損像是呼吸一樣自然, 沒有心理負擔
證券市場最有趣的地方在於 "市場處處充滿著機會".
基於這樣的理由, 投資人更沒有理由執著於虧損嚴重的個股.
我經常犯錯, 經常賠小錢, 但我總有辦法能將賠掉的錢數以倍計的賺回來.
不斷地嘗試與驗證每個機會, 搖擺於獲利與虧損之間, 將獲利極大化, 虧損極小化, 就是投資帶給我最大的樂趣.
共勉之
Wu
"股市是每個心態正確投資人的金礦" 這句話才對!
在股市中, 擁有什麼心態比起擁有多少錢來的重要. 畢竟, 心態就好像智慧是偷不走的, 而錢是會輸光的!
一個人如果擁有正確的心態, 與適合的工具, 證券市場就會像是你家後院的礦場, 供應你源源不絕的金礦.
兩者都沒有的人, 證券市場比較像是遊樂園的咖啡杯, 自己就像坐在裡面的人轉得暈頭轉向.
這樣的人應該要離證券市場愈遠愈好, 才不會造成無法弭補的虧損.
散戶的定義很空泛, 就好像"菜籃族"一樣, 是一種虛構的名詞, 沒有清楚的定義.
散戶, 主力, 菜籃族, 等的名詞, 只是為了將投資人分類, 方便用於解釋的一種一廂情願的說法.
散戶, 主力也不應該用有多少資金, 可以買進(賣出)多少股票來劃分.
我認為比較好的分法是[心態].
我將投資人應有的正確心態歸納為幾條規則, 方便在操作的時候警惕自己:
規則一: 要停損 (人們往往認為不要賣就不會"真的"虧)
規則二: 不停利 (許多人害怕漲太多應該會回跌, 所以先賣一些, 然後去攤平虧損的股票)
規則三: 不攤平 (許多人會死抱著賠錢的股票不放, 跌得越低買的越多, 這也是主力出貨的時候會往下倒股票的原因)
規則四: 不信名牌 (人們往往以為別人知道的比自己還多, 以為買名牌就跟買樂透一樣)
規則五: 投資不能有任何情緒
規則六: 從不說股市走多頭或空頭 (這樣能為自己保持投資的靈活性)
規則七: 我必須遵守規則一到規則六, 維持與大多數人不同的投資心態, 才能讓自己的投資績效脫穎而出
財務報表分析與產業分析, 能透過量化的數據告訴我某一檔股票有沒有獲利空間, 是我獲勝的基石.
規則一到規則七, 比較像是個人信仰與教條, 無法量化. 然而卻是最重要的.
財務報表分析與產業分析是[工具], 規則一到規則七則是[心態].
每一條規則雖然都違反人性, 但每一條我都嚴格遵守. 為的是要凸顯出自己與一般人的不同.
因為, 一直以來我都記得一件事情:
假若證券市場真的每十個人只有一人能賺錢, 其餘九個都賠錢.
那我應該在市場中, 避免成為一個從眾的人, 並且維持與大多數人不同的投資心態.
我幫自己操盤, 為的是能夠從中獲得樂趣, 與豐厚的利潤.
我也曾為別人操盤, 以及給他人建議.
操盤的目的並不是為了要獲取他人的認同. 對投資家來說能否獲得他人的認同一點都不重要, 最重要的是, 能不能獲得對帳單的認同.
一般人對於操盤手存有很多疑慮, 尤其是在操盤手的操作邏輯與自己有很大出入的時候.
賠錢的時候, 他們會認為自己來都比操盤手做得更好; 賺錢的時候, 他們又會認為一切理所當然.
大多數人在面對投資的時候, 通常具有下列共同特徵.
1. 認為自己才是對的 (包括賠錢的時候)
2. 不接受他人看法 (即便自己是錯的)
3. 經常用數周, 數天, 甚至是隔天的股市行情, 來驗證自己的看法, 並藉此否定他人看法.
4. 賺錢的時候對任何事情都很樂觀, 覺得自己的看法都是對的. 賠錢的時候卻鮮少坦承自己的錯誤.
5. 一筆交易如果賺錢, 往往在收盤後隔天就被遺忘了, 賠錢的時候卻一直耿耿於懷, 痛苦不堪.
6. 這樣人執著於從前一次失敗的標的中扳回一城. 這種執著往往會讓他們做出攤平的決定.
這樣的特徵通常源自於: "不認錯", "不認輸"
這就是投資的偏執性.
我想這是因為金錢是一種個人具有完全支配權的東西, 每個人都有權利為自己的錢做任何決定.
就算這筆交易是賠錢的, 賠在自己手上總比賠在他人手上要好.
許多投資人都有類似下列的經驗, 曾將每一筆投資失敗怪罪於:
1. 因為地震導致股市大跌.
2. 前晚國際盤表現不佳, 導致台股大跌.
3. 全球氣候異常, 導致原物料價格升高, 通膨隱憂再起, 致台股大跌.
4. 戰事頻傳, 石油供給吃緊, 導致台股大跌.
5. 外資賣股倒貨, 大盤表現不佳, 導致自己的持股被拖累. 外資怎麼把權值股當提款機.
6. 公司經營不正派, 發布錯誤資訊, 害我投資虧損.
7. 那個誰誰跟我講的內線, 亂說一通, 真被他害慘了.
8. 上次老師說的某支股票, 結果害我賠慘了.
許多投資人也常會將自己的失敗怪罪於 原物料, 國際盤, 戰事, 天災, 大盤, 政策, 景氣, 甚至是怪罪內線不準...
並且將所持有個股的漲與跌與這些事件任意做連結.
然而,
每個人都很清楚, 每一筆單都是自己下的, 而大多數人卻從來不會怪自己.
人們也會因為自己的情況與他人相仿, 而感到安慰許多.
危險的是, 這樣將更容易忘記(或原諒)自己先前所犯的錯誤.
大盤永遠都不會錯, 只有自己才會犯錯!
人們都會犯錯, 身為專業的投資人要容許自己犯錯的可能性.
這邊要強調的是, 當遇見賠錢的交易, 立即承認錯誤(停損)才是最重要的!
獲利總是能自己招呼自己, 而虧損則做不到.
不承認錯誤的人, 他們對於所犯的錯誤不會有任何反省, 也就難有經驗的累積, 這將導致相同的錯誤一再發生. 就算在股市中打滾數十年, 累積的將只是一堆無效的經驗.
證券市場並不是誰的年紀愈長誰的經驗就愈豐富, 證券市場從來就不是這麼一回事!
證券市場對投資人的基本要求是[心態], [工具], 還有[紀律].
我經常放在心中的四件事情:
1. 有license的未必是大師, license最大的用處是讓分析師保有穩定的飯碗
2. 年長者未必是經驗老到
3. 許多著名的操盤手都沒有license, 他們在年輕時就保有正確的心態, 不斷的犯錯與改進, 並且都在年輕時致富
4. 要成為一位成功的操盤手, 得先學會賠錢, 並且做到讓虧損像是呼吸一樣自然, 沒有心理負擔
證券市場最有趣的地方在於 "市場處處充滿著機會".
基於這樣的理由, 投資人更沒有理由執著於虧損嚴重的個股.
我經常犯錯, 經常賠小錢, 但我總有辦法能將賠掉的錢數以倍計的賺回來.
不斷地嘗試與驗證每個機會, 搖擺於獲利與虧損之間, 將獲利極大化, 虧損極小化, 就是投資帶給我最大的樂趣.
共勉之
Wu
- Aug 14 Sun 2011 11:27
-
末日博士：資本主義自我毀滅 馬克思說對了
「末日博士」羅比尼接受華爾街日報訪問時指出，馬克思的理論足以解釋當今全球經濟動盪的現象與原因。
執教於紐約大學的羅比尼表示：「馬克思說的對：資本主義到了一定的階段會自我毀滅，市場機制已經失靈了。」
在美國、歐元區與日本共同帶頭下，全球經濟瀕臨集體衰退的危險邊緣，因為美國與歐元區國家為挽救負債累累的財政，相繼推出撙節措施，其實應該採取更多的貨幣刺激政策，才能振興經濟。
羅比尼預期，全球經濟陷入衰退的機率高達五成，在未來二到三個月之間，是觀察全球經濟未來走向的關鍵期。
執教於紐約大學的羅比尼表示：「馬克思說的對：資本主義到了一定的階段會自我毀滅，市場機制已經失靈了。」
在美國、歐元區與日本共同帶頭下，全球經濟瀕臨集體衰退的危險邊緣，因為美國與歐元區國家為挽救負債累累的財政，相繼推出撙節措施，其實應該採取更多的貨幣刺激政策，才能振興經濟。
羅比尼預期，全球經濟陷入衰退的機率高達五成，在未來二到三個月之間，是觀察全球經濟未來走向的關鍵期。
- Aug 14 Sun 2011 11:24
-
法比義西 禁止放空金融股
為穩定近來劇烈震盪的金融市場，法國等歐洲四國12日起禁止放空金融股至少15天，可能加重美國跟進的壓力。但分析師認為，長期而言，除非歐洲提出令人信服的挽救歐元區計畫，否則放空禁令難以阻擋金融股賣壓。
法國監管當局說，12日起的15天期間，禁止投資人對11家金融機構放空或提高空頭部位，包括法國巴黎銀行（BNP Paribas）、興業銀行（Societe Generale）和農業信貸（Credit Agricole）等。
義大利和西班牙也實施類似的15天金融股放空禁令。比利時將無限期禁止投資人以任何手法放空比利時聯合銀行（KBC）等四家金融業者；該國不會禁止現有的空頭部位，但投資人不得提高空頭部位。希臘和土耳其已暫時禁止放空。
市場近來傳出法國可能喪失AAA頂級信評，加上歐洲銀行業出現資金吃緊跡象，導致歐洲股市過去幾天暴起暴落，尤以法國金融股受影響最深。法國等歐洲政府因而擔心放空行為正釀成市場恐慌，促使歐盟當局密集討論擴及全歐的放空禁令。
法國監管當局說，12日起的15天期間，禁止投資人對11家金融機構放空或提高空頭部位，包括法國巴黎銀行（BNP Paribas）、興業銀行（Societe Generale）和農業信貸（Credit Agricole）等。
義大利和西班牙也實施類似的15天金融股放空禁令。比利時將無限期禁止投資人以任何手法放空比利時聯合銀行（KBC）等四家金融業者；該國不會禁止現有的空頭部位，但投資人不得提高空頭部位。希臘和土耳其已暫時禁止放空。
市場近來傳出法國可能喪失AAA頂級信評，加上歐洲銀行業出現資金吃緊跡象，導致歐洲股市過去幾天暴起暴落，尤以法國金融股受影響最深。法國等歐洲政府因而擔心放空行為正釀成市場恐慌，促使歐盟當局密集討論擴及全歐的放空禁令。
- Aug 11 Thu 2011 22:18
-
經濟形勢風雨飄搖 美企坐擁現金取暖
自發生金融危機以來﹐美國企業一直在未雨綢繆地存錢。如今真的下起了瓢潑大雨﹐它們感到自己已經有備無患。
據標準普爾500指數成分股公司中非金融類企業最近的報告顯示﹐這些公司共持有1.12萬億美元的現金和短期投資﹐較2008年第三季度的7,030億美元大增59%。這些資金儲備給企業在經濟和金融動盪時期提供了舒適的緩沖。
不過﹐對企業而言堪稱合理的保守做法對美國經濟來說可能終究是個壞消息。最近的金融動盪證實了公司高管的謹慎做法是有道理的﹐這可能會促使一些企業抑制支出﹐並為公司本已龐大的現金儲備繼續“添磚加瓦”。
美國科技公司iRobot Corp.的首席財務長萊希(John Leahy)說﹐在我們認為情況進一步明朗化之前﹐將對增加支出和投資保持謹慎。截至7月2日﹐該公司擁有1.23億美元的現金、現金等價物和短期投資﹐高於一年前的9,880萬美元。
這家公司位於美國馬薩諸塞州的貝德福德﹐為普通消費者和美國軍方製造機器人。萊希說﹐在美國債務評級遭到史無前例的下調、美股隨即遭遇拋後﹐公司正在考慮將招聘推遲至明年。
直到7月26日﹐穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service)還預測說﹐企業的花錢速度將開始日益加快。但該公司現在已經改口了。
穆迪分析師歐曼(Steven Oman)週三說﹐企業肯定會稍微喘口氣﹐在不確定性加劇的情況下﹐他們更有可能緊抱著現金不放。
巨頭公司的現金儲備已然十分龐大﹐並且還在不斷膨脹中。微軟公司(Microsoft Corp.)稱﹐其現金、現金等價物和短期投資截至6月30日已達到528億美元﹐較去年同期增長了43%﹐而谷歌公司(Google Inc.)則稱自己在6月30日共有390億美元的現金、現金等價物和適宜出售的證券等﹐較去年同期增30%。兩家公司均拒絕置評。
VIPAL MONGA / DANA MATTIOLI / EMILY CHASAN
https://chinese.wsj.com/big5/20110811/bus134448.asp
據標準普爾500指數成分股公司中非金融類企業最近的報告顯示﹐這些公司共持有1.12萬億美元的現金和短期投資﹐較2008年第三季度的7,030億美元大增59%。這些資金儲備給企業在經濟和金融動盪時期提供了舒適的緩沖。
不過﹐對企業而言堪稱合理的保守做法對美國經濟來說可能終究是個壞消息。最近的金融動盪證實了公司高管的謹慎做法是有道理的﹐這可能會促使一些企業抑制支出﹐並為公司本已龐大的現金儲備繼續“添磚加瓦”。
美國科技公司iRobot Corp.的首席財務長萊希(John Leahy)說﹐在我們認為情況進一步明朗化之前﹐將對增加支出和投資保持謹慎。截至7月2日﹐該公司擁有1.23億美元的現金、現金等價物和短期投資﹐高於一年前的9,880萬美元。
這家公司位於美國馬薩諸塞州的貝德福德﹐為普通消費者和美國軍方製造機器人。萊希說﹐在美國債務評級遭到史無前例的下調、美股隨即遭遇拋後﹐公司正在考慮將招聘推遲至明年。
直到7月26日﹐穆迪投資者服務公司(Moody's Investors Service)還預測說﹐企業的花錢速度將開始日益加快。但該公司現在已經改口了。
穆迪分析師歐曼(Steven Oman)週三說﹐企業肯定會稍微喘口氣﹐在不確定性加劇的情況下﹐他們更有可能緊抱著現金不放。
巨頭公司的現金儲備已然十分龐大﹐並且還在不斷膨脹中。微軟公司(Microsoft Corp.)稱﹐其現金、現金等價物和短期投資截至6月30日已達到528億美元﹐較去年同期增長了43%﹐而谷歌公司(Google Inc.)則稱自己在6月30日共有390億美元的現金、現金等價物和適宜出售的證券等﹐較去年同期增30%。兩家公司均拒絕置評。
VIPAL MONGA / DANA MATTIOLI / EMILY CHASAN
https://chinese.wsj.com/big5/20110811/bus134448.asp
- Aug 11 Thu 2011 22:13
-
報導﹕國際金融公司轉讓上海銀行股份
21世紀經濟報道》週四援引未具名知情人士的話報導稱﹐世界銀行(World Bank)下屬的國際金融公司(International Finance co. )已經將所持上海銀行(Bank of Shanghai Co.) 7%的股權轉讓給中國主權財富基金。
報導稱﹐中國投資有限責任公司(China Investment Corp., 簡稱﹕中投公司)通過旗下一家投資公司持有上海銀行股權﹐但未透露子公司名稱及交易規模。
報導援引另一位知情人士的話報導稱﹐持有上海銀行8%股權的匯豐控股有限公司(HSBC Holdings PLC, HBC, 簡稱﹕匯豐控股)已決定出售手中股份﹐中投對這部分股權同樣興趣盎然。
報導稱﹐中投公司一旦收購匯豐控股出讓的股權﹐將成為上海銀行第二大股東。中投公司可能委派副總經理范一飛出任上海銀行董事長。
上海銀行計劃通過首次公開募股(IPO)發行不超過12億股人民幣計價的股票。截至去年12月31日﹐上海銀行總資產為人民幣5,670億元（合880億美元）。該行2010年實現淨利潤人民幣50.3億元﹐較上年增長39%。
https://chinese.wsj.com/big5/20110811/bch103508.asp
報導稱﹐中國投資有限責任公司(China Investment Corp., 簡稱﹕中投公司)通過旗下一家投資公司持有上海銀行股權﹐但未透露子公司名稱及交易規模。
報導援引另一位知情人士的話報導稱﹐持有上海銀行8%股權的匯豐控股有限公司(HSBC Holdings PLC, HBC, 簡稱﹕匯豐控股)已決定出售手中股份﹐中投對這部分股權同樣興趣盎然。
報導稱﹐中投公司一旦收購匯豐控股出讓的股權﹐將成為上海銀行第二大股東。中投公司可能委派副總經理范一飛出任上海銀行董事長。
上海銀行計劃通過首次公開募股(IPO)發行不超過12億股人民幣計價的股票。截至去年12月31日﹐上海銀行總資產為人民幣5,670億元（合880億美元）。該行2010年實現淨利潤人民幣50.3億元﹐較上年增長39%。
https://chinese.wsj.com/big5/20110811/bch103508.asp
- Aug 11 Thu 2011 22:06
-
法國銀行吃緊 亞洲很受傷
法國和亞洲之間有著強大的聯繫﹐不止是在亞洲新富對波爾多葡萄酒的喜好上。而是在錢的方面。
法國的銀行向亞洲提供了大量貸款﹐所以當法國的銀行開始防守自保時﹐他們為投資和放貸提供資金的可能減小﹐特別是在香港、韓國和新加坡這樣的地方。
週三﹐這種痛苦在市場上顯而易見。法國第二大銀行法國興業銀行(Societe Generale)股價暴跌15%。法國農業信貸集團(Credit Agricole)和法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)則分別跌了12%和9%。
對亞洲來說﹐如果法國的銀行被迫舔拭傷口﹐從外國業務中撤退﹐這意味著放貸會減少﹐在香港山頂地區租住高檔住宅的銀行家會減少。
據國際清算銀行(Bank for International Settlements)和野村(Nomura)的數據﹐2010年底﹐法國的銀行提供的貸款相當於亞洲GDP的1.4%。
這聽起來似乎不是很多﹐不過深入挖掘一下﹐你會發現問題在放大。在金融中心香港和新加坡﹐法國的銀行提供的貸款分別相當於GDP的12%和9%。對韓國和台灣來說﹐則約為3%。
這不止是法國的問題：鑒於歐元區國家分擔的負擔﹐法國發生的事不會僅停留在法國。所以﹐把德國和其他歐元區國家的銀行算進來﹐數字看起來就更可怕了。（請記住：這不包括英國﹐英國不屬於歐元區成員國﹐不過有著自己急需解決的問題。）
歐元區銀行提供的貸款相當於新加坡GDP的26%﹐相當於香港GDP的24%。對韓國和台灣﹐則為6%﹐馬來西亞為5%﹐印度為4%。不過﹐與其他大部分亞洲國家不同的是﹐印度經常項目出現赤字﹐更容易受到外部信貸緊縮的影響。
值得注意的是﹐中國從一定程度上不會受到影響﹐歐元區向中國提供的貸款僅相當於該國GDP的1.2%。
Alex Frangos
https://chinese.wsj.com/big5/20110811/mkb111935.asp
法國的銀行向亞洲提供了大量貸款﹐所以當法國的銀行開始防守自保時﹐他們為投資和放貸提供資金的可能減小﹐特別是在香港、韓國和新加坡這樣的地方。
週三﹐這種痛苦在市場上顯而易見。法國第二大銀行法國興業銀行(Societe Generale)股價暴跌15%。法國農業信貸集團(Credit Agricole)和法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)則分別跌了12%和9%。
對亞洲來說﹐如果法國的銀行被迫舔拭傷口﹐從外國業務中撤退﹐這意味著放貸會減少﹐在香港山頂地區租住高檔住宅的銀行家會減少。
據國際清算銀行(Bank for International Settlements)和野村(Nomura)的數據﹐2010年底﹐法國的銀行提供的貸款相當於亞洲GDP的1.4%。
這聽起來似乎不是很多﹐不過深入挖掘一下﹐你會發現問題在放大。在金融中心香港和新加坡﹐法國的銀行提供的貸款分別相當於GDP的12%和9%。對韓國和台灣來說﹐則約為3%。
這不止是法國的問題：鑒於歐元區國家分擔的負擔﹐法國發生的事不會僅停留在法國。所以﹐把德國和其他歐元區國家的銀行算進來﹐數字看起來就更可怕了。（請記住：這不包括英國﹐英國不屬於歐元區成員國﹐不過有著自己急需解決的問題。）
歐元區銀行提供的貸款相當於新加坡GDP的26%﹐相當於香港GDP的24%。對韓國和台灣﹐則為6%﹐馬來西亞為5%﹐印度為4%。不過﹐與其他大部分亞洲國家不同的是﹐印度經常項目出現赤字﹐更容易受到外部信貸緊縮的影響。
值得注意的是﹐中國從一定程度上不會受到影響﹐歐元區向中國提供的貸款僅相當於該國GDP的1.2%。
Alex Frangos
https://chinese.wsj.com/big5/20110811/mkb111935.asp
- Aug 11 Thu 2011 22:01
-
接下來該下調法國評級了
Matthew Lynn
美國沒錢了？意大利破產了？西班牙站在了懸崖邊上？都是老話題了。但在這輪市場震盪期間﹐有一個重要工業國家的信用到目前為止還沒有受到真正的質疑。這個國家就是法國。
但如果你想知道下一個被下調評級的是哪個國家、國際市場下一次受到沖擊的源頭是哪裡﹐你應該注意的正是法國。這個國家的債務正在急劇增長﹐對德國的競爭力正在穩步下降﹐並且還維持著巨額的貿易逆差。其政治體系從頭到腳都跟美國一樣失靈。當然還有﹐一張救援意大利和西班牙的大額賬單即將擺在它的面前。
法國評級被下調可能只是時間問題。如果法國真的被降級﹐已經很脆弱的市場將受到嚴重沖擊。法國債務規模位居世界第四﹐其債券在國際投資者當中的交易量也很高。法國被降級會造成一些相當慘重的損失。
是的﹐相關跡象還不多。
基本上是在下調美國評級的同時﹐標準普爾(Standard & Poor)維持對法國的最高評級。據法國《解放報》報道﹐標準普爾一位發言人說﹐該公司並無下高法國評級的計劃。這個國家的償債能力沒有問題。
真的嗎？如果看仔細點﹐你可能就要開始懷疑了。
首先﹐法國債務正在加速膨脹。目前為止可能沒有其他一些國家那麼多﹐但馬上就要趕上了。去年法國赤字佔GDP的7%。據Capital Economics公司估計﹐今年法國債務總額將達到GDP的90%﹐2012年將達到95%。這還算不上是失控﹐但也十分接近了。事實上導致美國評級被下調的債務/GDP比率差不多也是同樣水平。而且法國舉借新債的速度比意大利或西班牙等國家都要快。不知道你怎能對此感到放心。
其次﹐法國對德國的競爭力正在穩步減弱。意大利和西班牙等國家也是這樣﹐只不過法國競爭力的減弱沒有它們那麼快。法國是建築業重鎮﹐曾經維持健康的貿易順差﹐但現在卻是巨額逆差。上週公佈的數據顯示﹐今年上半年的貿易餘額是逆差375億歐元﹐2010年下半年是逆差276億歐元。對主要貿易伙伴德國的逆差則是每月10億歐元。2004年的時候﹐法國還常常維持每月10億歐元的順差。任何一位美國人都可以證明﹐持續維持巨額貿易逆差的國家只能借錢度日。債台越高﹐降級的風險就越大。
第三﹐如果美國的政治體系失靈﹐那麼法國也好不到哪去。和美國一樣﹐法國的總統和議會選舉是相互獨立的﹐形成了一個經常瀕臨癱瘓的體系。並且沒有哪個發達國家會像法國這樣對經濟改革如此抵制：工作時間、養老金或福利計劃的任何調整都會帶來暴亂﹐並且通常很快就被放棄。
和美國一樣﹐法國也有一位在樂觀的期待中上台的總統﹐而且也是效果不佳。法國總統薩科奇（Nicolas Sarkozy）很不受歡迎。他的民意支持為25%左右﹐較今年早些時候的更低點有所回升﹐但談不上位置做得很穩。極右派民族陣線（National Front）領袖勒龐(Marine Le Pen)有20%左右的支持率﹐她提倡撤出歐元區並恢復使用法郎。的確﹐在主要歐元區國家中﹐法國是唯一一個有主要（即便不能說是主流）的政治運動呼籲解散歐元區的國家。
深遠而複雜的影響
最後﹐如果意大利和西班牙必須得到救助﹐那麼法國將負責賬單的很大一部分。德國付得起﹐但法國付不起。一旦加上西班牙和意大利的債務﹐法國的資產負債表就很不好看了。
倫敦益華證券(Evolution Securities)固定收益研究負責人詹金斯（Gary Jenkins）週一在一份分析報告中指出﹐由於歐洲處於動盪局勢﹐很多政治家都建議加大歐洲金融穩定基金（European Financial Stability Fund﹐簡稱EFSF）的規模﹔但一旦出現歐盟正向一個財政聯盟轉變（即使是默認的）的任何跡象都可能會對成員國的主權評級以及EFSF的結構產生影響。的確如此。每當一個歐元區國家不得不獲取救助時﹐就會對為數不多的幾個完全有償債能力的國家施加更多財政壓力。
綜上所述﹐美國剛被降級﹐評級機構沒有理由接下來不把火力對準法國。這對金融系統來說關係重大。希臘和葡萄牙等國對全球系統影響不大﹐但法國非常重要。法國有大量外債﹐未償債務總額為1.7萬億美元﹐是繼美國、日本和意大利之後的世界第四大債務人。並且這些債務的持有範圍廣得多。據研究機構TheCityUK 計算﹐法國38%的債務都是國際債務﹐比例遠遠高於意大利（24%）、美國（21%）和日本（2%）。
防止法國違約的成本開始上升。市場開始注意到法國的危險境地。用不了多久﹐評級機構也會注意到。若法國真被降級﹐那麼將會是對市場十分沉重的打擊。差不多世界上所有的銀行和債券組合都要遭殃了。
（更新完成）
(編者按：Matthew Lynn是駐倫敦的金融記者﹐撰有《破產：希臘、歐元和主權債務危機》（Bust: Greece, the Euro and the Sovereign Debt Crisis）一書﹐同時還以Matt Lynn為筆名寫冒險恐怖小說。)
https://chinese.wsj.com/big5/20110811/opn151318.asp
美國沒錢了？意大利破產了？西班牙站在了懸崖邊上？都是老話題了。但在這輪市場震盪期間﹐有一個重要工業國家的信用到目前為止還沒有受到真正的質疑。這個國家就是法國。
但如果你想知道下一個被下調評級的是哪個國家、國際市場下一次受到沖擊的源頭是哪裡﹐你應該注意的正是法國。這個國家的債務正在急劇增長﹐對德國的競爭力正在穩步下降﹐並且還維持著巨額的貿易逆差。其政治體系從頭到腳都跟美國一樣失靈。當然還有﹐一張救援意大利和西班牙的大額賬單即將擺在它的面前。
法國評級被下調可能只是時間問題。如果法國真的被降級﹐已經很脆弱的市場將受到嚴重沖擊。法國債務規模位居世界第四﹐其債券在國際投資者當中的交易量也很高。法國被降級會造成一些相當慘重的損失。
是的﹐相關跡象還不多。
基本上是在下調美國評級的同時﹐標準普爾(Standard & Poor)維持對法國的最高評級。據法國《解放報》報道﹐標準普爾一位發言人說﹐該公司並無下高法國評級的計劃。這個國家的償債能力沒有問題。
真的嗎？如果看仔細點﹐你可能就要開始懷疑了。
首先﹐法國債務正在加速膨脹。目前為止可能沒有其他一些國家那麼多﹐但馬上就要趕上了。去年法國赤字佔GDP的7%。據Capital Economics公司估計﹐今年法國債務總額將達到GDP的90%﹐2012年將達到95%。這還算不上是失控﹐但也十分接近了。事實上導致美國評級被下調的債務/GDP比率差不多也是同樣水平。而且法國舉借新債的速度比意大利或西班牙等國家都要快。不知道你怎能對此感到放心。
其次﹐法國對德國的競爭力正在穩步減弱。意大利和西班牙等國家也是這樣﹐只不過法國競爭力的減弱沒有它們那麼快。法國是建築業重鎮﹐曾經維持健康的貿易順差﹐但現在卻是巨額逆差。上週公佈的數據顯示﹐今年上半年的貿易餘額是逆差375億歐元﹐2010年下半年是逆差276億歐元。對主要貿易伙伴德國的逆差則是每月10億歐元。2004年的時候﹐法國還常常維持每月10億歐元的順差。任何一位美國人都可以證明﹐持續維持巨額貿易逆差的國家只能借錢度日。債台越高﹐降級的風險就越大。
第三﹐如果美國的政治體系失靈﹐那麼法國也好不到哪去。和美國一樣﹐法國的總統和議會選舉是相互獨立的﹐形成了一個經常瀕臨癱瘓的體系。並且沒有哪個發達國家會像法國這樣對經濟改革如此抵制：工作時間、養老金或福利計劃的任何調整都會帶來暴亂﹐並且通常很快就被放棄。
和美國一樣﹐法國也有一位在樂觀的期待中上台的總統﹐而且也是效果不佳。法國總統薩科奇（Nicolas Sarkozy）很不受歡迎。他的民意支持為25%左右﹐較今年早些時候的更低點有所回升﹐但談不上位置做得很穩。極右派民族陣線（National Front）領袖勒龐(Marine Le Pen)有20%左右的支持率﹐她提倡撤出歐元區並恢復使用法郎。的確﹐在主要歐元區國家中﹐法國是唯一一個有主要（即便不能說是主流）的政治運動呼籲解散歐元區的國家。
深遠而複雜的影響
最後﹐如果意大利和西班牙必須得到救助﹐那麼法國將負責賬單的很大一部分。德國付得起﹐但法國付不起。一旦加上西班牙和意大利的債務﹐法國的資產負債表就很不好看了。
倫敦益華證券(Evolution Securities)固定收益研究負責人詹金斯（Gary Jenkins）週一在一份分析報告中指出﹐由於歐洲處於動盪局勢﹐很多政治家都建議加大歐洲金融穩定基金（European Financial Stability Fund﹐簡稱EFSF）的規模﹔但一旦出現歐盟正向一個財政聯盟轉變（即使是默認的）的任何跡象都可能會對成員國的主權評級以及EFSF的結構產生影響。的確如此。每當一個歐元區國家不得不獲取救助時﹐就會對為數不多的幾個完全有償債能力的國家施加更多財政壓力。
綜上所述﹐美國剛被降級﹐評級機構沒有理由接下來不把火力對準法國。這對金融系統來說關係重大。希臘和葡萄牙等國對全球系統影響不大﹐但法國非常重要。法國有大量外債﹐未償債務總額為1.7萬億美元﹐是繼美國、日本和意大利之後的世界第四大債務人。並且這些債務的持有範圍廣得多。據研究機構TheCityUK 計算﹐法國38%的債務都是國際債務﹐比例遠遠高於意大利（24%）、美國（21%）和日本（2%）。
防止法國違約的成本開始上升。市場開始注意到法國的危險境地。用不了多久﹐評級機構也會注意到。若法國真被降級﹐那麼將會是對市場十分沉重的打擊。差不多世界上所有的銀行和債券組合都要遭殃了。
（更新完成）
(編者按：Matthew Lynn是駐倫敦的金融記者﹐撰有《破產：希臘、歐元和主權債務危機》（Bust: Greece, the Euro and the Sovereign Debt Crisis）一書﹐同時還以Matt Lynn為筆名寫冒險恐怖小說。)
https://chinese.wsj.com/big5/20110811/opn151318.asp
- Aug 07 Sun 2011 11:55
-
聯合筆記／美債圈套
信評機構標準普爾昨天「吃了秤鉈鐵了心」，首度打破美國主權信用評級無敵神話，震驚全球。
美不斷提高債務上限，早是公開的事實。嚴格說來，美債遭降評，只是反應這項事實的「落後指標」，標普遲遲感受不到美國對赤字「開源節流」的誠意，因此降評之餘，更對美國前景持「負面」展望。
這下子，市場對美元信心直直落，美元走貶的趨勢，已成定局，甚至會隨著債務上升的速度而加速貶值，市場資金將逐步撤出美元資產，但撤出的資金要何去何從？正考驗著全世界。
俗話說「冤有頭、債有主」，欠錢還錢的觀念，在東方社會認為是天經地義；但若今天欠款者是大戶，反而變成銀行得看你臉色。
美不斷提高債務上限，早是公開的事實。嚴格說來，美債遭降評，只是反應這項事實的「落後指標」，標普遲遲感受不到美國對赤字「開源節流」的誠意，因此降評之餘，更對美國前景持「負面」展望。
這下子，市場對美元信心直直落，美元走貶的趨勢，已成定局，甚至會隨著債務上升的速度而加速貶值，市場資金將逐步撤出美元資產，但撤出的資金要何去何從？正考驗著全世界。
俗話說「冤有頭、債有主」，欠錢還錢的觀念，在東方社會認為是天經地義；但若今天欠款者是大戶，反而變成銀行得看你臉色。
- Aug 07 Sun 2011 11:52
-
美信評降級 百姓得多繳稅多付息 全文網址: 美信評降級 百姓得多繳稅多付息
美國信評降級對全球市場的效應要到八日才會逐漸明朗，但摩根大通銀行一位主管曾經預測，信評調降會造成美國政府每年借貸成本增加一千億美元。
摩根大通銀行的固定收入策略全球主管貝爾通七月二十六日在「證券業與金融市場協會」安排的多方電話會議上說，信評降級可能造成國庫券殖利率在「中期」內升高六十到七十個基點。
他說，這是個很大的數字，因為借貸成本上升是永久性的。這也將使得美國國庫券利息的支出一年增加一千億美元。
對美國一般民眾來說，房屋和汽車貸款和信用卡的利息可能都會調高，企業的成本也會增加，這對仍在困境中掙扎的美國經濟來說不是好事。
摩根大通銀行的固定收入策略全球主管貝爾通七月二十六日在「證券業與金融市場協會」安排的多方電話會議上說，信評降級可能造成國庫券殖利率在「中期」內升高六十到七十個基點。
他說，這是個很大的數字，因為借貸成本上升是永久性的。這也將使得美國國庫券利息的支出一年增加一千億美元。
對美國一般民眾來說，房屋和汽車貸款和信用卡的利息可能都會調高，企業的成本也會增加，這對仍在困境中掙扎的美國經濟來說不是好事。
- Aug 07 Sun 2011 11:46
-
「老司機」無力 美陷經濟大窘迫
美國經濟規模龐大，內容多樣且以市場為導向，這種「增長模式」一直是美國政府政策、投資者決定及企業和消費者行為的基礎。但美國的這種戰略現在行不通了。
華爾街日報報導，在美國經濟從萎縮轉向擴張的兩年後，美國經濟產出依然未回到衰退前水平。還要新增一千萬個工作崗位才能實現充分就業，成年人在職比例只有百分之五十八點二，處於廿八年來的最低水平。
最新發布的一系列糟糕的經濟數據，引發人們對美國經濟二次衰退的擔憂，強化「老司機」無法在將來推動全球增長的事實。
華爾街日報報導，在美國經濟從萎縮轉向擴張的兩年後，美國經濟產出依然未回到衰退前水平。還要新增一千萬個工作崗位才能實現充分就業，成年人在職比例只有百分之五十八點二，處於廿八年來的最低水平。
最新發布的一系列糟糕的經濟數據，引發人們對美國經濟二次衰退的擔憂，強化「老司機」無法在將來推動全球增長的事實。
